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财联社】（记者 陈默）沃施股份不惜血本收购的北京中海沃邦能源投资有限公司（以下简称“中海沃邦”）的发展史就是一部赌“气“史，而这场赌局长达30年，从2007年到现在，拍电影的、挖煤的、制药的、做贸易的、做投资的、做园艺的轮番登场，在这场赌局中进进出出。

2007年6月，北京兄弟姐妹影视文化传播有限公司（以下简称兄弟姐妹，实控人是王巨国妻子）和王巨国出资100万元人民币成立了年代能源公司（中海沃邦前身）。

2008年2月，东方物探（中国石油原子公司）与中海沃邦签署了《合作勘探开发山西省石楼西区块煤层气合同》。石楼西区块位于黄河以东，吕梁山西麓，行政区划主要位于山西省永和县、石楼县，区块勘探面积 1524.34 平方公里，探矿权证持有人为中国石油。根据合同约定，在中联煤与东方物探签署的《合作勘探开发山西省石楼西区块煤层气协议》协议项下，采用PSC合同（开发分成合同）模式开发石楼西区，中海沃邦协助东方物探投入勘探费用、生产费用并进行作业；在中海沃邦回收全部勘探、开发的投资前，中联煤、东方物探、中海沃邦的分成比例分别为 6%、6%、88%；收回全部勘探、开发的投资后，中联煤、东方物探、中海沃邦的分成比例分别为 12%、12%、76%。

2009年4月，中国石油所持中联煤50%国有股权协议转让给中煤集团，并接管中联煤的多个对外合作区块，其中包括石楼西区块。2009年8月13日，中油煤、东方物探与中海沃邦签署《山西省石楼西地区煤层气资源开采三方协议》，其中约定中海沃邦向东方物探支付其前期投入的勘探相关费用 0.65亿元，并终止之前的协议。同时，中海沃邦与中油煤（中国石油旗下公司）签署了现时双方正在有效执行的《合作合同》。中海沃邦的主要义务是负责筹措天然气勘探、开发、生产作业所需的资金，并按照工作计划及约定的规程实施作业；中海沃邦的主要权利为按照《合作合同》的约定收回资金投入及取得产品分成。这份合同的期限是30年。而在到2014年底时，中海沃邦已投入资金达12亿元，如果后期勘探无果，这12亿元将打水漂。

频繁的股权变化

2008年2月签定合同后，中海沃邦就在2008年4月增资到1000万。但这部分资金依然难以满足发展需求，为引入更多投资，2008年6月，兄弟姐妹将所持中海沃邦40%的股权转让给鑫都集团，鑫都集团的业务涉及能源和文化领域。但石楼西区块进展并不顺利，2010年8月，鑫都集团又把这40%的股权又转让给了王巨国控制的沃邦能源。在2010年8月份到2012年4月，中海沃邦的股权就在王巨国控股的公司之间来来往往。

2012年4月~2015年11月初，中海沃邦进入煤老板李景虎控制时期，股东也是频繁变动。进出的不仅有李景虎控制的企业山西华谊公司、大捷山煤业公司、山西孝东能源有限公司等，还有不相关的企业深圳市海阔实业发展有限公司、江苏哲信天贸易有限公司、博睿天晟（北京）投资有限公司（以下简称博睿天晟）等。在2015年11月之前，李景虎控制的山西孝东能源有限公司持股70%、博睿天晟持股30%。此时，注册资本已经增加到5亿元。

2015年11月，李景虎出现债务危机，将中海沃邦70%股权转让给刘明礼控制的山西荣圆能源有限公司（以下简称山西荣圆，持股55%）和刘明五（委托山西荣圆持有15%股权）。

2016年1月，山西荣圆所持中海沃邦55%又转让给刘明礼控制的山西汇景企业管理咨询有限公司（以下简称山西汇景），同时刘明五所持中海沃邦15%股权转由山西汇景代持。2016年3月，博睿天晟将中海沃邦15%的股权转让给上海慎逸，而这部分股权实际上是山西汇景想购入的股权，由于没有足额资金，因此引入上海慎逸设计了过桥收购的交易方案。2016年4月到11月期间，博睿天晟所持中海沃邦15%的股权在山西汇景和山西荣圆之间进行过多次转让。2016 年11月山西荣圆将其持有的中海沃邦15%股权转让给宁波众泰君安投资管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“宁波众泰”），约定宁波众泰以5亿元的价格受让山西荣圆持有的中海沃邦15%股权，期限为两年，到期后由山西汇景收购。

2017年11月10日，山西汇景回购上海慎逸、宁波众泰所持中海沃邦股权并进行股权还原：山西汇景与刘明五解除中海沃邦15%股权代持协议，并将这部分股权转让至刘明五控股的山西瑞隆；将上海慎逸持有的中海沃邦15%股权回购，并登记至山西瑞隆名下。同时，宁波耐曲尔股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称耐曲尔）以4.5亿元作为增资价款认购中海沃邦新增的注册资本，其中5555.5556万元计入中海沃邦注册资本，其余计入资本公积。增资完成后，耐曲尔持有中海沃邦10%的股权。而耐曲尔的股东由沃施股份全资子公司西藏沃施生态产业发展有限公司、於彩君、桑康乔、许吉亭于2017年10月注册成立，认缴金额分别为1亿元、2.2275亿元、1.71亿元、0.5175亿元。

2018年2月，沃施股份控股子公司沃晋能源收购中海沃邦27.20%股权，在沃晋能源中沃施股份持股51%，另一个股东是西藏济川创业投资管理有限公司，持股49%，其最终控制人则是上市公司济川药业的实控人曹龙祥。

前景越来越明朗 中海沃邦估值不断上涨

在前期的股权变动中，谁赚谁亏从公开资料上难以查询。但财联社记者梳理时发现，中海沃邦的估值在大幅提升。2015年2月，山西孝东和博睿天晟将中海沃邦注册资本增加到5亿元，增资的背景是，2014年6月永和18井区探明储量157亿方。随后，在2016年3月永和30井区探明储量484亿方。2017年6月永和45井区探明储量635亿方。前景越来越明朗，中海沃邦的估值也越走越高。

2015年12月，当山西孝东将所持70%中海沃邦股权转让给山西荣圆和刘明五时，转让价格飙升到21.85亿元，中海沃邦整体估值达到31.21亿元。到2017年12月份，中海沃邦的整体估值已涨41.6亿元。

草案显示，截至2017年12月31日，除永和18 井区、永和30井区、永和45 井区（含气面积共计 928 平方公里）的储量合计1276亿方已报经国土资源部备案外，石楼西区块其余尚未探明天然气储量面积内的勘探工作正在有序进展中，也就是说还有596平方公里未探明储量。在2017年5月，中国石油取得了石楼西永和18井区天然气开采的《采矿许可证》，生产规模5亿立方米/年，矿区面积154.16平方千米，这标志着18井区进入商业性生产阶段。如果把45井区和18井区并一起算，可达12亿立方米/年。目前公司已将18-45井区作为一个整体井区进行开发方案申报，最终想对永和18井区的《采矿许可证》范围进行变更扩大。

而从2016年到2018年6月，中海沃邦的业绩也在稳步走高。2016年净利润只有1.12亿元，2017年净利润增长到3.11亿元，2018年上半年度已有1.99亿元。以目前态势看，沃施股份加入这场博弈，胜算还是很高。评估报告显示，如果一切顺利，到2023年，沃施股份就能收回全部投资，而本份合作合同的最后期限是2037年。